La industria y la construcción crecieron en agosto contra julio, pero la tendencia que calcula el INDEC baja hace cuatro meses

La producción industrial creció 1,9% en agosto respecto de julio y la actividad de la construcción, 0,4%, según los informes que el INDEC publicó el 7 de octubre. Las dos siguen por debajo de agosto del año pasado y la serie que el organismo calcula para mostrar la dirección de fondo bajó por cuarto mes seguido en ambos sectores.

Con esos números a la vista, el Gobierno y la mayor central sindical del país dieron mensajes opuestos con un día de diferencia. El ministro de Economía, Luis Caputo, responsable de la política económica del presidente Javier Milei, escribió en la red social X: «LA INDUSTRIA Y LA CONSTRUCCIÓN CRECIERON EN AGOSTO». Al día siguiente, la Confederación General del Trabajo (CGT) marchó a la Secretaría de Industria y leyó un documento que habla de «signos claros de recesión».

La diferencia está en qué se compara. Para el índice de producción industrial manufacturero (IPI) y para el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC), el INDEC publica cada mes tres mediciones. La comparación interanual pone agosto de 2026 al lado de agosto de 2025, y ahí la industria quedó 3,2% abajo y la construcción, 4,4%.

La serie desestacionalizada compara con el mes anterior, después de quitar lo que se repite todos los años en la misma época, como las vacaciones de invierno o la cantidad de días hábiles. De esa serie salen las subas de 1,9% y de 0,4%. El propio organismo advierte en el informe industrial que la serie desestacionalizada incluye movimientos irregulares, «cuyas fluctuaciones se han visto incrementadas desde el inicio de la pandemia».

La tercera medición es la tendencia-ciclo, una serie suavizada que el INDEC calcula para mostrar hacia dónde va cada sector, sin los saltos de un mes a otro. En agosto bajó 0,6% en la industria y 1,1% en la construcción.

Por eso el mismo día circularon títulos de sentido contrario. El diario La Prensa tituló «La actividad industrial se recupera un 1,9 % en agosto», con la comparación contra julio. El Destape tituló «Indec: se derrumbaron la industria y la construcción en agosto», con la comparación contra 2025. Las dos cifras están en el mismo informe.

Agosto devolvió una parte de lo perdido en julio

La suba llegó después de un mes muy negativo. En julio, la industria había caído 5,1% y la construcción, 4,4% respecto de junio, en la serie desestacionalizada. El 24 de septiembre, el INDEC difundió el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), que mide la evolución del conjunto de la economía. Ese día, Caputo atribuyó la baja de julio a «la menor disponibilidad de gas en el caso de la industria manufacturera» y a «las mayores lluvias y nevadas». En su mensaje del 7 de octubre volvió sobre esa idea y habló de «una combinación de shocks transitorios» en julio.

Para medir cuánto de esa caída se recuperó, Exacta comparó el nivel del índice industrial desestacionalizado en los tres meses, que fue de 118,1 puntos en junio, 112,1 en julio y 114,3 en agosto. La cuenta divide lo que el índice subió en agosto por lo que había bajado en julio. El resultado es que la industria recuperó algo más de un tercio de lo perdido y quedó 3,3% por debajo del nivel de junio, según los valores sin redondear del cuadro del INDEC.

En la construcción, la misma cuenta da menos de una décima parte. Su índice pasó de 146,5 en junio a 140,1 en julio y apenas a 140,7 en agosto, con lo que quedó 4% debajo de junio.

Dos consultoras privadas que siguen la actividad hicieron una lectura parecida. Diego Coatz, director ejecutivo de la consultora económica I+D, lo resumió así, según publicó La Unión Digital: «El rebote recupera sólo una parte de lo perdido y mantiene el serrucho descendente». La imagen del serrucho describe una sucesión de subas y bajas que, en conjunto, va hacia abajo. Para la consultora LCG, citada por El Cronista, «Si bien ambos sectores mostraron recuperaciones en agosto, estas resultan modestas al compararlas con las caídas registradas en julio».

La serie de tendencia baja desde mayo

La tendencia-ciclo de la industria bajó 0,3% en mayo, 0,5% en junio, 0,7% en julio y 0,6% en agosto. La de la construcción cayó 0,3%, 0,7%, 1% y 1,1% en esos mismos meses, cada vez un poco más. Entre enero y abril, como muestra el gráfico, las dos series habían subido.

En una entrevista que Clarín publicó el 3 de octubre, cuatro días antes de que se conocieran los datos de agosto, Caputo habló de esa misma clase de serie al referirse a la actividad económica general. Fue una conversación con varios medios, entre ellos Clarín, al cierre de la Argentina Week de París, un encuentro con inversores, y le preguntaron por la caída del EMAE de julio.

«La forma más razonable de mirar hoy el EMAE es verlo en la tendencia-ciclo porque es obvio que el desestacionalizado tiene volatilidad», respondió. Con esa serie sostuvo que la economía crece «desde hace 29 meses, ahora a un nivel más bajo».

En el mensaje del 7 de octubre, el ministro destacó las subas de la serie desestacionalizada. Escribió además que «6 de las 9 categorías en las que se desagrega el IPI registraron crecimiento en la comparación intermensual». También informó el acumulado del año, con una baja de 2,7% en la industria y una suba de 0,8% en la construcción. El mensaje no mencionó la comparación con agosto de 2025 ni la tendencia-ciclo.

Dónde se concentra la caída

La caída frente al año pasado alcanzó a 11 de las 16 ramas de la industria. La que más restó fue maquinaria y equipo, que produjo 24% menos; dentro de ella, la fabricación de maquinaria agrícola cayó 37,9%. Del otro lado, crecieron cinco ramas, entre ellas la refinación de petróleo, 4,7%, y los productos químicos, 4%. En la construcción, cuyo indicador se calcula con el consumo de los materiales que usa el sector, el que más bajó fue el asfalto, 18,4%, seguido por el yeso, 17%; el cemento cayó 8,1%.

Las grandes constructoras tampoco esperan un cambio cercano. La encuesta del INDEC a esas empresas muestra «expectativas desfavorables» para septiembre a noviembre. Entre las que trabajan sobre todo en obra pública, 23,9% cree que la actividad disminuirá, 22,8% que aumentará y 53,3% que no cambiará.

El empleo, uno de los ejes del reclamo sindical, también muestra una baja. En junio, el último dato oficial, la industria tenía 1.100.900 asalariados registrados en el sector privado, 4,5% menos que un año antes. Fue la mayor caída entre los sectores, según el informe de trabajo registrado de la Secretaría de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.

La CGT marchó y dejó el paro para después del 11 de noviembre

La CGT se movilizó el 8 de octubre hasta la sede de la Secretaría de Industria, a cargo de Pablo Lavigne, un funcionario que depende de Caputo, según La Nación. Bajo la consigna «Las Malvinas son argentinas; la industria nacional también», hablaron los tres cosecretarios generales que conducen la central. Son Jorge Sola, del Sindicato del Seguro; Cristian Jerónimo, de los empleados del vidrio, y Octavio Argüello, de Camioneros.

El documento que se leyó en el acto habla de un modelo que está «destruyendo el sistema productivo nacional, sobre todo el de las pequeñas y medianas empresas». Menciona también el aumento de la desocupación y la caída del consumo. Sobre el comercio exterior, la central aclaró: «No estamos proponiendo una economía cerrada, sino la necesidad de configurar una apertura comercial inteligente».

La movilización no vino acompañada de un paro general. «Hoy nosotros, haciendo un paro, perjudicamos a los que representamos», dijo Jerónimo en declaraciones que recogió iProfesional.

El próximo dato oficial llega el 6 de noviembre, cuando el INDEC publique la industria y la construcción de septiembre. Esos números mostrarán si agosto fue el comienzo de una recuperación o un rebote después de julio. En la entrevista con Clarín, antes de conocer los datos de agosto, Caputo había dicho sobre la actividad en general: «Agosto y septiembre pareciera que van a venir mejor». La CGT, por su parte, discutirá un paro después del 11 de noviembre, cuando termine la visita del papa León XIV al país, según La Nación.