El real subió casi 5% en pesos tras la primera vuelta en Brasil

Después de que el senador Flávio Bolsonaro, hijo del expresidente Jair Bolsonaro, ganara el domingo la primera vuelta presidencial de Brasil, un real pasó a costar casi 5% más en pesos. La moneda brasileña ganó valor frente al dólar y el peso quedó quieto: los productos argentinos se abaratan para los compradores de Brasil y viajar allá cuesta más.

La cotización del Banco Central muestra el salto. Un real valía 291 pesos el viernes 2 de octubre y 305 el martes 6, el valor más alto de 2026. En todo septiembre se había movido entre 291 y 297 pesos.

El cambio vino de Brasil. Según la cotización oficial del Banco Central de Brasil, el dólar pasó de 5,22 reales el viernes a 4,97 el martes, su nivel más bajo desde mayo. En la Argentina, en cambio, el dólar mayorista casi no se movió: 1.523 pesos el viernes y 1.520 el martes.

Que el real se aprecie quiere decir que hacen falta menos reales para comprar un dólar; como el peso siguió igual frente al dólar, hacen falta más pesos para comprar un real. Daniel Garro, economista de International Valeu Group, lo explicó así en Los Andes. «Si la moneda de un país con el que vos comerciás se revalúa y la tuya se mantiene constante, tu moneda se ha devaluado con relación a esa moneda de tu vecino sin que vos hayas hecho una devaluación».

El movimiento pesa porque Brasil fue el principal destino de las exportaciones argentinas de bienes entre enero y agosto, con el 12,8% del total, de acuerdo con el INDEC. También es el país al que más viajan los argentinos. En agosto fueron 132.500 turistas, el 20,3% de los que salieron al exterior. En sentido inverso, llegaron al país 136.800 turistas desde Brasil.

El riesgo país bajó, pero no sólo por Brasil

La primera reacción fue en los mercados. El principal índice de la Bolsa de San Pablo cerró el lunes con una suba de 7,85%, informó la agencia pública Agência Brasil. En Buenos Aires bajó el riesgo país, el índice de JP Morgan que mide cuánto más pagan los bonos argentinos que los del Tesoro de Estados Unidos. Pasó de 655 puntos el viernes a 599 el lunes y a 573 el martes, una caída de 12,5% en dos jornadas de mercado.

Según Perfil, esa baja tuvo otro empujón. El mismo fin de semana, el portal Axios le preguntó al secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, si su país volvería a asistir financieramente a la Argentina. «Por supuesto», respondió. Consultado por Perfil sobre si la caída se explicaba por Brasil, el economista Nicolás Parreira, director del Grupo Sigma, respondió: «Una parte, sí, pero no toda». El martes, según Clarín, el índice siguió bajando por el resultado brasileño y por una mejora de los bonos estadounidenses.

Lorenzo Delhon, administrador de carteras de la gestora Mills Capital Asset Management, puso números a la parte que es sólo argentina. Le dijo a Ámbito que lo que el país paga por encima del promedio de América Latina pasó de 150 a más de 400 puntos en dos meses. «Esos 250 puntos adicionales son exclusivamente riesgo argentino, no riesgo emergente», dijo. Sobre el cierre del lunes, Parreira advirtió en Perfil: «599 puntos sigue siendo un riesgo país elevado».

Productos más baratos para Brasil, viajes más caros para los argentinos

Donde un real más fuerte llega a la economía de todos los días es el comercio, aunque los últimos datos son de septiembre, antes de la elección. Ese mes la Argentina le vendió a Brasil US$1.305 millones, 5,7% más que un año antes, y le compró US$1.357 millones, 25,2% menos. Así lo registró el Ministerio de Desarrollo, Industria, Comercio y Servicios de Brasil, que publicó los datos el martes. El déficit argentino del mes fue de US$51 millones, contra US$578 millones en septiembre de 2025.

La consultora Abeceb, que sigue el intercambio entre los dos países, atribuyó la mejora sobre todo a las compras. «La variación se explica más por lo que la Argentina dejó de comprarle a Brasil que por lo que le vendió», escribió en su informe sobre septiembre, citado por Ámbito. El mismo informe agrega que la apreciación del real después del resultado de Flávio contribuye a mejorar el saldo comercial.

Para quienes venden en Brasil, el real fuerte es una ayuda. Diego Piccardo, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, lo explicó en Perfil. Dijo que es «una buena noticia para las empresas que exportan a Brasil, ya que abarata sus productos en términos relativos y mejora su competitividad en ese mercado». José Vargas, economista de la consultora Evaluecon, habló en Los Andes de Mendoza ante un eventual gobierno de Bolsonaro: «Productos como el ajo se verían beneficiados y algo similar sucedería con el turismo».

Del otro lado está el argentino que planea vacaciones en Brasil. «Esto implica, a su vez, que se van a poner más caras las vacaciones en Brasil», dijo a Ámbito Honorio Zabaleta, economista de la consultora Eco Go. Con las cotizaciones oficiales, comprar reales con pesos cuesta casi 5% más que antes de la elección. El turista paga con otros tipos de cambio, como el de la tarjeta, pero si el dólar en pesos no cambia, el real sube lo mismo frente a todos.

Lo que depende del balotaje

Flávio y el presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que busca otro mandato, se enfrentan en el balotaje del domingo 25 de octubre. Cuánto dura esa ventaja es lo que discuten los economistas.

Leo Anzalone, economista y director del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC), habló en Perfil de una «ventana de competitividad relativa para Argentina». Pero advirtió que es «una opción de tres semanas cuyo ejercicio depende del resultado electoral y de la credibilidad fiscal del próximo gobierno brasileño, no una tendencia de mediano plazo». Agregó que la demanda de Brasil crecería en torno a 1% en 2027, lo que «limita la mejora en volumen aunque el precio relativo juegue a favor».

Sergio González, jefe de inversiones de la firma Cohen Aliados Financieros, cree que «gran parte de la probabilidad de una victoria de Flávio Bolsonaro en la segunda vuelta ya está incorporada en los precios». Según Informe Digital, agregó que el mercado empezó a descontar esa posibilidad en julio y que el triunfo de Flávio en la primera vuelta ayudó a acelerar la suba.

El Mercosur es el bloque comercial que comparten la Argentina, Brasil y otros países de la región, y sobre su futuro hay lecturas distintas, incluso dentro de Abeceb. El lunes, el economista Gustavo Perego, de esa consultora, dijo a Informe Digital: «La victoria de Flávio lo que va a hacer es, en primer lugar, un relanzamiento del Mercosur». El informe de la consultora que Ámbito citó el miércoles 7 advierte, en cambio, que con Flávio en el gobierno los efectos podrían ser ambiguos y que un Mercosur debilitado podría afectar las ventas argentinas.

El plan de gobierno de Flávio no menciona al Mercosur y propone abrir el comercio con todos los mercados, «de China a la Unión Europea», según El Cronista. En la campaña, Flávio dijo que estaría abierto a acuerdos comerciales con Estados Unidos y puso como ejemplo al gobierno de Javier Milei, informó la agencia Bloomberg. Zabaleta advirtió que si Brasil amplía la cantidad de mercados con los que comercia, la Argentina «va a tener mayor competencia».

Desde el Gobierno, el ministro de Economía, Luis Caputo, dijo en el canal de streaming Carajo que la relación con Brasil «siempre va a estar, independientemente de quién gane». Agregó que la afinidad política con Flávio «mejora el diálogo y las ganas de cooperar y trabajar juntos».

Para el turista, la cuenta puede ser la contraria que para los inversores. Misiones Online la planteó como una paradoja: un triunfo de Lula, que los mercados recibirían peor, podría dejar un real más débil y unas vacaciones más baratas en Brasil.

Antes del balotaje, el lunes 19, el INDEC publicará el comercio exterior argentino de septiembre. El lunes 26, un día después del balotaje, dará a conocer las cifras de turismo internacional de ese mes.